Markt voor commercieel vastgoed ligt stil

Het gaat niet goed met de industrie voor commercieel vastgoed. De malaise in de markt voor commercieel vastgoed is, in tegenstelling tot de zeepbel in de huizenmarkt, niet het gevolg van een dwangmatig en speculatief bouwen, maar van overenthousiaste investeerders.
Commercieel vastgoed was na het klappen van de dotcombubble een populaire assetklasse voor investeerders die hun risico`s wilden spreiden en hun portfolio`s wilden diversifiëren. Dat vreemd vermogen goedkoop geleend kon worden, versterkte deze trend en dat het nu moeilijk te krijgen is, heeft grote consequenties. Niet alleen zijn de huurprijzen voor commercieel vastgoed sterk gedaald, er wordt nauwelijks kantoor- of winkelruimte afgenomen. Prijzen van vastgoed in de VS zijn nu 35% lager dan hun piek in oktober 2007. Wat de situatie verergert is dat ook deze markt besmet is met giftige assets in de vorm van gebundelde, opnieuw verpakte en gesecuritiseerde leningen, de zogeheten commercial mortgage-backed securities.

Zowel in de VS als in Europa moeten banken afschrijven op deze securities. Het goede nieuws is dat Frankrijk en Duitsland slechts minimale dalingen van prijzen en huren beleven. Dat geldt echter niet voor Italië, Spanje en Ierland en voor landen in Centraal en Oost-Europa.

Gebaseerd op: The Economist